圖1：Myspic冷熱價格指數(shù)對比
簡單的從冷熱價差對比來看，2018年Myspic冷熱價格指數(shù)對比來看，截止5月28日價差為417元/噸，而在16和17年同期值分別為554元/噸和542元/噸，中間差價均在百元以上。而且從圖中不難看出，今年3月下旬至今熱卷有較為明顯的漲勢，但冷軋幾乎保持平盤運(yùn)行。如此看來，今年的冷軋不可謂是不弱。
都說價格走勢由市場說了算，曾幾何時冷軋也曾引領(lǐng)過鋼價的“王者”，那么冷軋市場究竟是怎樣的走勢，才導(dǎo)致冷軋價格弱勢運(yùn)行達(dá)半年之久？小編將從近3年供應(yīng)數(shù)據(jù)對比，以及下游數(shù)據(jù)對比做簡要分析。
一、高利潤背后的產(chǎn)能利用率
圖2：冷軋板卷產(chǎn)能利用率
不知何時，市場上流傳著一句話“鋼廠都是拿著印鈔機(jī)在賺錢”，雖然存在很大的夸張成分在里面，但也無疑的表現(xiàn)出買方市場向賣方市場的傾斜，鋼廠處于較高的噸鋼利潤空間。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)來看，2018年高爐鋼廠冷卷噸鋼凈利潤幾乎沒有低于500元。在高利潤的推動下，鋼廠的生產(chǎn)積極性必定難有下降。對比近3年同期數(shù)據(jù)來看，2016年初至5月底產(chǎn)能平均利用率79.75%，2017年則為80.75%，2018年初至5月底產(chǎn)能平均利用率為82.08%，同時截止5月26日冷軋產(chǎn)能利用率81.29%也是高于之前兩年同期水平的。從數(shù)據(jù)對比可以初步的看出，高利率的背景下鋼廠的生產(chǎn)積極性有明顯的增加。
二、中性的庫存壓力
圖3：冷軋板卷社會庫存
截止5月26日全國26城市冷軋社會庫存112.43萬噸，相對17年同期數(shù)據(jù)保持相似水平，較16年同期下降9萬噸左右。從對比數(shù)據(jù)來看，目前冷軋社會庫存并未出現(xiàn)大幅積累的情況，整體保持相對中性的為止。但從筆者了解到的情況來看，冷軋社會庫存存在明顯的分配不均的跡象，部分地區(qū)庫存有較大的增幅。
三、汽車產(chǎn)業(yè)預(yù)期偏弱
圖4：汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)
受小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策取消、新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整未確定等因素影響，不少行業(yè)組織和機(jī)構(gòu)對2018年汽車銷量預(yù)期普遍不高。上一輪購置稅優(yōu)惠政策取消時，中國車市增速直接從2010年的38%跌落到9%，此后一直徘徊在個位數(shù)，2015年前8個月甚至出現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢，直至購置稅減半政策推出，增速才開始逐月上升。
從目前公布的數(shù)據(jù)來看，1-4月，汽車產(chǎn)量呈小幅增長，銷量增速有所提升。4月汽車產(chǎn)銷分別完成239.7萬輛和231.9萬輛，產(chǎn)銷量比上月分別下降8.8%和12.7%，比上年同期分別增長12.3%和11.5%。本月汽車產(chǎn)銷比上年同期增速較快與上年同期基數(shù)較低有一定關(guān)系。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成942萬輛和950.1萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別增長1.8%和4.8%，銷量增速高于上年同期0.2個百分點(diǎn)，總體表現(xiàn)尚可，但后續(xù)市場若無明顯刺激的情況下，汽車產(chǎn)銷并無激增預(yù)期。根據(jù)中汽協(xié)“2018中國汽車市場發(fā)展預(yù)測峰會”發(fā)布的中國汽車市場預(yù)測報(bào)告，2018年中國汽車市場將繼續(xù)延續(xù)緩慢增長態(tài)勢，全年汽車銷量為2987萬輛，中汽協(xié)給出的增速數(shù)字為3%。
總的來看，一方面在高利潤的推動下，鋼廠保持較高的積極性，而且從近期的檢修預(yù)期來看，短期產(chǎn)能利用率將繼續(xù)保持相對穩(wěn)定的運(yùn)行。而另一方，庫存保持與去年同期相類似的水平，近期的庫存端壓力保持相對中性。最后，從冷軋最直接的下游端來看的話，今年的汽車產(chǎn)銷預(yù)期并不理想，小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策取消、新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整未確定等因素或繼續(xù)壓制終端需求市場。綜上筆者認(rèn)為冷軋?jiān)诮K端需求不濟(jì)，而供應(yīng)面充裕的情況下，庫存或有積累的預(yù)期；同時冷熱價差的低位運(yùn)行給予冷軋價格一定的支撐，短期預(yù)計(jì)冷軋價格或繼續(xù)觀望原料端運(yùn)行。
（由榮威鋼鐵網(wǎng)供稿）
